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青啤扣非后归母净利润创上市以来中报新高 增速创最近十年新高

来源:中访网 作者:投资者网 责编:杨帆

内容来源:投资者网

作者:谢莹洁


8月15日晚,青岛啤酒发布2019年上半年度业绩报告。报告期内,公司啤酒销量473万千升,增幅远超行业;营业收入165.51亿元,同比增长9.22%;归属于上市公司股东的净利润16.31亿元,增长25.21%;扣非后归母净利润14.45亿元,创上市以来中报纪录,增长30.60%,创2010年以来中报最高增速。


业绩飘红 上半年销量、营收、利润持续三增长


2019年上半年中国啤酒市场平稳发展,消费结构不断升级,行业产能及产品结构进一步优化,上半年实现啤酒产量1948.8万千升(数据来源:国家统计局规模以上啤酒企业产量),同比微增0.8%。


作为行业龙头企业,青岛啤酒多措并举降本增效,保持了公司量利持续稳定增长,销量、营收、利润三大业绩指标再次实现三增长。销量473万千升;实现营业收入165.51亿元,同比增长9.22%;实现归属于上市公司股东的净利润16.31亿元,同比增长25.21%。


再创新高

扣非后归母净利润创上市以来中报新高


报告显示,今年上半年青岛啤酒扣非后归母净利润达14.45亿元,为上市以来中报业绩的最高水平,30.60%的增速也成为2010年以来青岛啤酒半年年度业绩的最高增速。在现金流量指标上,同期,该公司经营活动现金净流量实现3818.07亿元,期内现金净净增加额为39.94亿元,期末现金余额达到156.48亿元,实现历史新高。


同时,青岛啤酒毛利率及销售净利率今年上半年分别达到40.11%及10.43%,亦为近十年来较高水平。事实上,青岛啤酒能够实现如此亮眼的中报业绩并非一蹴而就。多年来,其营业收入及归母净利润呈一路走高趋势,自2012年起,其归母净利润就持续维持在10亿元以上,今年更达到历史最高水平。


高端同比增长6.3%

继续保持中高端市场竞争优势


报告显示,青岛啤酒持续发力高端。继续深化推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌发展战略,而销量增速含金量主要体现为主品牌。上半年,主品牌青岛啤酒共实现销量236.0万千升,同比增长6.3%,继续保持在国内中高端产品市场的竞争优势。


近年来,青岛啤酒引领行业消费结构升级新趋势,持续提升青岛啤酒中高端品牌定位,不断促进产品结构优化升级,以更加完善的产品品类和品种结构的组合优化,助力青岛经典、青岛纯生、新特产品及崂山啤酒做强、做优、做大,加快向高附加值产品转型升级,推动盈利能力提升。


创新驱动

“老树新枝”挖掘发展新动能


青岛啤酒的百年常青,正反映着这家公司不断自我颠覆的创新精神。近年来,青岛啤酒以创新引领,充分发挥其品牌和品质优势,同时发力新产品开发与销售,加快培育发展新动能。


青啤的创新在获得资本市场肯定的同时,深得消费者青睐。今年以来,青岛啤酒继续发力高端,推出新口味、新产品,与此同时,青岛啤酒私人定制平台七月末正式上线,主打抗氧化的“王子海藻苏打水”亦成为同期亮点。


青啤亦积极推进新渠道和新业态发展,加快新零售新业态市场布局,不断完善电商销售渠道体系,多渠道满足互联网时代消费者的购买需求和消费体验。


多措并举

打造高效供应链协同效应


面对国内啤酒市场集中度不断提高、国际化竞争加剧、生产经营成本上涨等因素的挑战。青岛啤酒在努力提升产品结构的同时,持续优化成本控制和费用投入,加强费用有效性管理,多措并举降本增效,保持了公司量利持续稳定增长。


期内,青啤通过打造高效供应链协同增效,优化集中采购竞价策略,积极消化成本上升压力;运用智能制造新技术实现智能生产、绿色生产,提高资源配置效率,加速新旧动能转换,保持差异化竞争优势,为可持续健康发展开拓新的增长空间。


行业分析

高质量发展助力利润空间提升


在啤酒行业转型升级迎来新竞争格局的当下,青岛啤酒实现销量、营收、利润持续三增长,显示了这位行业领军者不俗的实力与战略性眼光。


各大证券公司、机构对青岛啤酒取得的优良业绩给予积极评价,发表了最新的投研报告。


海通证券:青岛啤酒2019年上半年扣非后归母净利润创上市以来中报纪录和2010年以来中报最高增速。公司收入增速持续领先销量,直接受益于结构升级及增值税税率下调等主客观因素。2017年以来销量持续超行业增长,彰显龙头实力。消费升级趋势下,公司主品牌销量增长领先整体,预计公司还将持续受益。


东方证券:结构升级吨价提升,增值税率下调增厚利润,中报业绩喜超预期。


招商证券:高端化进程是核心逻辑,中高端持续放量使得利润增速中枢有望加快。


中泰证券:公司新设供应链中心,打造高效供应链协同增效,优化采购成本。


渤海证券:基于公司稳健的发展、强有力的品牌优势及完善的产品线布局,在相对稳定的市场格局下受益于消费升级所带来的巨大发展空间。


此前高盛亦指出,公司正转向针对质量增长的策略,而非单纯追求规模,行业潜在机遇可助改善公司利润。认可青岛啤酒业绩增长趋势及战略规划,建议“增持”和“买入”。(思维财经出品)

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